险企股权变更图鉴：比亚迪全资收购易安财险 多家中小型险企股权遭遇流拍

时间： 2023-06-14 04:01     

2023年以来，又有多家保险公司发布股权变更计划。

据21世纪经济报道记者不完全统计，自2021年起，保险行业协会共公示65起股东变更计划，2021年共有31起、2022年共有18起、2023年至今共有8起。

在2023年的多起股权变更中，最受瞩目的当属“双向奔赴”的易安财险与比亚迪。

5月9日，在原银保监会批复后，比亚迪汽车工业有限公司正式受让易安财险10亿股股份，持股比例为100%。国内首家进入破产重组程序的保险公司易安财险终于重获“新生”，新股东比亚迪也成为国内首家获批全资控股财险公司的车企。

几家欢喜，几家愁。找到资金雄厚、资源匹配、拥有自身优势的新股东对保险公司来说并非易事。记者注意到，除保险行业协会所示股东变更计划外，亦有多家保险公司通过公开挂牌的方式征集股权受让方。

例如，近日，锦泰财险发布公告称，公司接到公司股东国投资本，拟于上海联合产权交易所挂牌转让其所持公司2.2亿股股份（占公司总股本20%）转让底价为3.53亿元。

不久前，北部湾财险第八大股东武钢集团同样于上海联合产权交易所挂牌转让其所持3000万股股权。值得关注的是，这是该笔股权的第二次挂牌，此前，武钢集团拟以4766.21万元底价出清股权，以流拍告终。此次，该笔股权再度“上架”，交易底价仅为4289.59万元。

从股权转让方看，自2021年以来，保险公司股东清出手中股权多是因为公司战略变更、经营方向调整及母公司回购。此外，亦有部分公司由于经营不善将手中的保险股权质押、拍卖。据统计，2021年至今的股权变更公告中，已有多家公司股权经由法院裁定、通过“以物抵债”形式交易变更。

从股权受让方看，除新能源车企外，地方国资同样是险企增资扩股的主要对象。例如，中原农险拟引入国资，增发19亿股，增资股份由河南投资集团有限公司和河南农开产业基金投资有限责任公司认购。

新能源车企积极入场 比亚迪全资收购易安财险

2018年，原保监会曾发布《保险公司股权管理办法》以提升股东入场门槛。

此后，监管层对于险企股东的审核从严，陆续发布《保险集团公司监督管理办法》、《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）的通知》、《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》等文件，在鼓励优质资本参与保险机构优化股东结构的同时，加强股东资质和入股资金审查。

尽管政策收紧，入场困难，但仍有企业看好保险行业未来场景，通过收购股权方式获得“入场券”。比亚迪即是此类企业的代表。

5月9日，原银保监会发布公告称，同意比亚迪汽车工业有限公司受让易安财险10亿股股份，持股比例为100%；同时，易安财险原股东深圳市银之杰科技股份有限公司、深圳光汇石油集团股份有限公司等7家公司不再持有易安财险股份。

事实上，新能源车企布局保险行业并非新鲜事。此前，据21世纪经济报道记者不完全统计，比亚迪、理想、蔚来、小鹏、特斯拉等新能源车“第一梯队”成员均在保险行业有所布局。

例如，小鹏汽车于2018年成立广州保险代理有限公司，特斯拉于2020年成立保险经纪有限公司，理想汽车旗下全资子公司于2022年6月收购全国性保险中介银建保险经纪100%股权，更名为北京理想保险经纪有限公司；蔚来于2022年10月收购汇鼎保险经纪公司，获得了保险经纪牌照。

但从牌照性质来看，其他新能源车企通过收购方式获得了中介机构牌照，其展业范围受到限制。比亚迪全资收购易安财险股份之所以引起行业关注，是因为其通过全资收购股份的方式获得了一张在新能源车企领域罕见的保险牌照。

此前，东吴证券研报指出，新能源车企入局新能源车险市场优势明显，存在简化新能源车理赔流程、设计创新性车险产品和垄断新能源汽车销售等优势。另一方面，布局保险行业，新能源车企面临的诸多挑战不容忽视，除了牌照监管方面的高门槛，保险储备金及线下服务网点所需要的巨大资金投入、线下救援查勘定损等能力积累，均是主机厂切入保险业务所要面临的挑战。

地方国资加码 芒果超媒拟入局保险业

从股权受让方看，热衷于入局保险业的不仅有新能源车企，地方国资倾向于入股当地保险公司。

近日，中原农业保险股份有限公司（以下简称“中原农险”）发布公告称，公司拟增发18.91亿股，拟增资股份由两家河南省国资企业认购，分别是河南投资集团有限公司和河南农开产业基金投资有限责任公司。

早在今年2月，中原农险发生过股权转让，漯河市郾城区农村信用合作联社（以下简称漯河农信社）通过“以物抵债”的形式取得中原农险1.422%股权。而本次增资引进的河南投资集团为漯河农信社的控股股东，持股比例为95.93%；河南农开产业基金则是中原农险第一大股东河南省农业综合开发有限公司的全资子公司。

无独有偶，2月，财信吉祥人寿保险股份有限公司（以下简称财信吉祥人寿）披露的新一轮增资扩股方案显示，本次增资扩股对象不仅面向公司现有股东，还将引进外部投资者。值得注意的是，财信吉祥人寿拟向外部投资者芒果传媒有限公司增发400660011股，增资后持股比例为8.01%。芒果超媒的实际控制人则是湖南省国有文化资产监督管理委员会。

从类别来看，国资入股险企涉及农险、寿险等多种险种。以中原农险为例，无论是河南投资集团，还是河南农开产业基金，其实际控制人都是河南省财政厅。对于险企而言，国资入股不仅意味着增资“补血”，缓解险企面临的资金压力等，或许还意味着将获得政策倾斜和资源扶持。

卖场“遇冷” 多家险企股权遭遇流拍

有人欢喜、有人愁。记者注意到，除保险行业协会所示股东变更计划外，亦有多家保险公司通过公开挂牌的方式征集股权受让方，部分保险公司股权“遇冷”，在挂牌多日后依旧无人问津。

全国产权行业信息化综合服务平台信息显示，武钢集团有限公司（以下简称武钢集团）将以4289.59万元的转让底价出售北部湾财产保险股份有限公司股份（以下简称北部湾财险），信息披露起始日期为5月31日。

据悉，这是该笔股权的第二次挂牌。2022年末，武钢集团以4766.21万元的低价拟转让股权，如今再次挂牌出售，其交易底价已是此前转让价格的9折。

5月24日，锦泰保险第二大股东拟转让所持20%股权，挂牌底价为3.53亿元，转让方为国投资本控股有限公司。

此外，阿里司法拍卖平台显示，5月11日，重庆市公路工程（集团）股份有限公司持有的安诚财险1.71亿股股权被拍卖，竞价周期为1天。5月12日上午10时，安诚财险1.7137亿股股权的拍卖正式结束，因无人出价，最终流拍。

记者注意到，保险公司自身的经营状况或对其股权“含金量”产生影响。

以上述股权流拍的安诚财险为例。年报数据显示，2018年至2022年，安诚财险保费收入增速波动幅度较大，分别为-0.82%、9.52%、-15.35%、8.72%、9.06%。净利润方面，安诚财险2018年至2022年相应数据为0.37亿元、-4.3亿元、0.09亿元、0.41亿元、0.29亿元，净利润规模未突破1亿元。

偿付能力上，安诚财险2023年第一季度综合偿付能力充足率与核心偿付充足率指标均为233.69%。然而，2023年1月，监管部门对保险公司偿付能力数据失真情况进行通报，安诚财险被指出偿付能力数据真实性存在问题。

从转让原因看，自2021年以来，保险公司股东清出手中股权多是因为公司战略变更、经营方向调整及母公司回购。此外，亦有部分公司由于经营不善将手中的保险股权质押、拍卖。据统计，2021年至今的65起股权变更公告中，共有8家保险公司股权经由法院裁定、通过“以物抵债”形式交易变更，占比高达12.31%。