一则公告引发碧桂园服务大跌 机构称未来几年将出现更多资产及商誉减值

时间： 2023-12-20 04:21     

财联社12月19日讯（编辑 胡家荣）受昨日晚间公告影响，碧桂园服务(06098.HK)大幅走低，盘中跌幅一度接近12%。截至发稿，跌9.97%，报6.23港元。

注：碧桂园服务的走势

根据昨日早间的公告，碧桂园服务就关联方所欠集团的贸易应收款项进行了计提减值拨备约人民币18亿元至23亿元；就集团的商誉及其他无形资产减值计提约人民币14亿元至18亿元。

注：碧桂园服务的公告

更为值得关注的是，碧桂园服务在公告中指出，预计2023年度净利润将减少32-41亿人民币。

资产和商誉减值对于上市公司影响多大？

首先是财务表现受到影响：当公司计提商誉减值时，这将导致公司财务报表中的净利润减少或亏损增加。同时，在资产负债表上，也会相应地减少非流动资产、总资产及净资产。

其次是投资者信心受挫：在商誉减值发生前，如果上市公司收购的标的公司盈利能力不达预期，对投资者的损害往往是隐性的，会导致资产虚高，稀释投资者的现有权益；而在公司计提商誉减值后，这种隐性的损害逐渐显性化，将直接稀释投资者的每股净资产，可能引发市场对公司的信心动摇，从而影响上市公司股票市值。

上半年营收超200亿未能提振市场信心

碧桂园服务在上半年业绩来看，整体收入表现稳健，营业收入207.33亿元，同比增幅3.4%。毛利约为人民币51.58亿元；公司股东应占核心净利润约为人民币26.15亿元。尽管此前碧桂园服务强调这些事件并不会对公司的日常运营产生任何现金流量影响，且公司目前营运资金充足，业务持续稳定运营。

但是这一计提的减值无疑会对公司的财务状况和市场信心造成一定的影响。此外，考虑到房地产行业的整体调整以及政策环境的变化，碧桂园服务在未来的发展也面临一定的不确定性。

机构预计后续将出现更多减值

对于碧桂园服务这一减值，摩根士丹利发布报告指出，减值金额符合该行的预期，但预计未来几年将出现更多的减值，并对其派息政策表示关注。

该行认为，碧桂园服务上述减值计提反映了来自碧桂园应收账款的78%至100%以及约29%的较高风险商誉因素。然而，该行还估计碧桂园服务未来几年可能还有约67亿元人民币及第三方贷款需要作出减值计提。

大摩表示，碧桂园服务暂停股份回购，相信公司可以通过稳定的现金流来派发股息，提高股东回报。该行维持对碧桂园服务的“减持”投资评级和目标价6.04元。