机构称A股半导体板块估值或已筑底，三大因素驱动行业今明两年实现强劲增长，关注半导体ETF（512480）

时间： 2024-06-28 05:54     

6月27日，半导体ETF（512480）跌1.67%，成交额9.27亿元。

在产能供不应求的情况下，半导体新一轮涨价潮或将开启。有消息称基于N3E工艺的高通骁龙8 Gen 4已率先开始涨价，较上一代报价激增25%，预计将超过250美元（当前约1815元人民币）。

有消息称，三星三季度将把动态随机存储器 （DRAM） 和NAND的价格上调15%—20%。由于人工智能（AI）需求激增，内存安全竞争加剧，预计三星电子下半年业绩将有所改善。据业内人士26日消息，证实三星电子近期已向包括戴尔科技和惠普（HPE）在内的主要客户通报了这一涨价计划。

浙商证券指出，WSTS近日表示，考虑到市场在过去两个季度的强劲表现决定将2024年全球半导体市场估值从5884亿美元上调至6112亿美元（同比+16%），2025年增长有望继续同比增长12.5%至6874亿美元。中国是全球最重要的半导体市场之一，受益于全球需求复苏、AI相关产业及国产替代等相关因素驱动，同样有望在今明两年实现强劲增长。

从产业链来看，设备材料属于半导体行业上游，是组织中游半导体生产的重要工具及原材料，全球市场高达千亿美元，具备高壁垒、格局稳定、寡头垄断、高毛利等赛道特征。目前大部分市场由海外厂商占据主导及优势，我国在先进制程制造、半导体设备、材料领域市场份额较为薄弱，还存在较大成长空间。国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于5月24日正式成立，注册资本达3440亿人民币，超一、二期之和，有望为产业发展注入新的成长动能。

首创证券认为， A股半导体估值或已筑底。第一，从A股半导体指数的PB、PS的估值分位数看，估值接近底部。 第二，从PB、PS看，A股半导体指数估值低于美股半导体指数，A股半导体估值有提升空间。PB方面A股半导体指数、美股半导体指数分别为3.2倍、10.5倍。PS方面A股半导体指数、美股半导体指数分别为5.5倍、13.4倍。 第三，根据公式PS=PE*净利润率，PB=PE*ROE，造成PE和PB、PS分化的原因是盈利能力差距导致。假设未来A股半导体公司盈利能力提升，PB、PS的估值有望提升，且向美股看齐。首创证券维持行业“买入”的投资评级。A股半导体公司自2020~2021年估值高位回调之后，目前的估值或均已回落到底部。

湘财证券表示，AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域复苏在望，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的温和反弹有望延续。晶圆代工行业的竞争加剧，2024年上半年价格预计位于低位，利好上游IC设计企业。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。

综合来看，国产替代叠加景气复苏，可以持续关注半导体ETF（512480）的布局机会。半导体ETF（512480）跟踪的中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI），是目前市场上主流的4只半导体主题指数中，成立时间最长、总市值最大、成分股只数最多，且近十年换手率最高的一只指数。半导体ETF（512480）目前是市场上唯一一只追踪该指数的ETF产品，也是投资者分享国内半导体行业增长的高效工具。