当独资公募再启换“心”

时间： 2024-07-30 04:49     

作者 | 佳尔

编辑 | 袁畅

外商独资公募的第一批分管投资副总和基金经理，正陆陆续续离开。

7月26日，路博迈基金公告，Ping Ru（汝平）因其他工作安排离任副总经理职务。同时公告离任的还有公司量化投资部总经理周平，后者因“个人原因”而离任。

至此，路博迈旗下的第一支产品路博迈护航一年持有期基金的两个基金经理一起卸任。而该只基金由曾在西南证券和光大保德信基金长期任职的魏晓雪单独管理。

近年，在外商独资公募公司群体里掀起了一轮“本土化的热潮”。

而汝平和周平的卸任，或许成为这一个人才选用趋势的又一个注解。

• 01

• 离任的副总与量化部总经理

汝平和周平都是那种外资机构会喜欢的资深投研人才。

汝平是美国卡内基梅隆大学信息网络(金融类)硕士、美国德雷塞尔大学物理学博士，其重要的学业经历均在海外完成。

他的工作经验也主要在外资机构，包括曾任摩根士丹利投资管理公司执行董事及高级投资组合经理；摩根士丹利华鑫基金、景顺长城基金、上海富诚海富通资产管理有限公司，路博迈投资管理（上海）有限公司及路博迈海外投资管理（上海）有限公司的投资负责人等职务。

唯一的内资机构从业经历是2016年9月至2017年9月在银河基金工作服务过。

周平也有不错的海外求学和从业经历，他本科和硕士就读于内地，在美国乔治亚州立大学颁授会计学博士学位。2002年至2006年，他于纽约市立大学巴鲁克学院担任助理教授。

周平于2006年加入路博迈，至今已近十八年。他曾在路博迈负责量化多资产及量化股票投资，管理路博迈量化全球股票基金及新兴市场股票公募基金。2018年，他调任路博迈投资管理(上海)有限公司，担任量化私募基金投资经理。

2022年后，随着路博迈基金管理（中国）有限公司成立，汝平和周平都加盟了这家路博迈在内地独资发起的基金公司。

汝平出任出任公司副总经理，负责公司投资管理等相关事务。周平出任量化投资部总经理。两人同时担任了公司第一支基金的基金经理。这大概率也是路博迈当时能排出的最强投资阵容。

• 02

• 首只基金“先抑后扬”

汝平和周平的路博迈基金管理生涯，显得“一波三折”。

一方面，公司一开始就选择了风险偏好更低的债基，这令得基金经理团队没有经受几乎同时成立的富达旗下首只基金那样激烈的“回撤”。

另一方面，40多亿的首募规模，以及契约中对权益（股票+可转债+可交债）投资比例的着重强调（占A、港股指数比例占基准指数10%）等等，也令得它们在权益资产方面倾注了很大精力。

从日后的运作效果看，这恰恰是这只债基最大的“水土不服”之处。

从2023年3月21日到2024年3月7日，汝平和周平共同管理的352天里，该基金实际任期回报为-0.27%（A类份额，下同），跑输了基准（2024年1季报），也在同业中表现不彰。

2024年3月，有更多本土经验的魏晓雪开始加入该基金的经理团队，魏晓雪在此前已出任公司副总经理（显然是公司为加强投资而作的举措）。这或许意味着该基金的投资风格有所转变。

从日后公布的投资组合看，2024年1季度后，该基金同步增加了股票和债券的配置比例，进一步削减了现金占比。

最终从3月8日到7月25日，汝平、周平、魏晓雪三人共管的收益率为1.2%，成功的让净值从负数翻红。

• 03

• 路博迈基金更换投研核心？

从汝平和周平两人的离任公告看，两人大概率都不太会继续在路博迈基金从事投资管理工作。

汝平的离职原因是“其他工作安排”，其出现在一个高管的离任公告中，通常意味着其未来会完全转换工作岗位的性质。

尤其是叠加其在“是否转让公司其他工作岗位”上注明的“无”字，更加“坐实”了其可能离开路博迈基金，转任路博迈集团其他机构岗位的可能性。

而在路博迈服务十八年的周平，离任的“措辞”显得更加“决绝”。

他的离任声明直接注明“个人原因”离职，这个大概率表明其将直接从公司辞任他往。

而与此同时，大约在一年半前，路博迈的新“投资核心”团队已经基本准备到位。

光大保德信的权益投资出身的魏晓雪已经出任公司副总经理，同为光大保德信出身的魏丽已经出任固收投资部总经理、基金经理,主要负责承担固定收益市场和投资策略研究。

两人均已成为路博迈基金的投资决策委员会的重要成员。和公司总经理阎小庆一起，成为投决会五位成员之一。

可想而知，在汝平、周平两人调整岗位后，路博迈基金会有一个全新面貌的投资决策委员会。而这其中，魏晓雪和魏丽将承担更加重要的“角色”。

• 04

• “本土化征程”尚不是共识

从人事任命的轨迹看，包括业内第一家外商独资基金公司贝莱德基金、第三家外商独资基金公司路博迈等都在坚定的推行“本土化”。

其中，贝莱德基金在2024年2月1日任命深具内地金融从业经验的范华出任贝莱德基金中国区负责人及贝莱德基金董事长，成为颇具象征性的一笔。

在此前后，贝莱德基金一口气更替了公司董事长、总经理到骨干基金经理等一系列人选，大手笔持续引入更多本土从业经验的“投研人才”。

而从实际业绩看，自范华上任以来，贝莱德基金的旗下几只权益基金均表现出了明显的“止跌反弹”的迹象。

其中，最受外界关注的贝莱德中国新视野基金，在今年2月初创下历史最低单位净值0.5324后持续反弹，最高反弹至0.62元一线，目前最新净值在0.56~0.57元之间。

贝莱德港股通、贝莱德先进制造、贝莱德浦悦丰利等基金也均显示出类似净值表现。

与相对而言研判更须专业的业绩表现比较，贝莱德基金在产品线上的“本土化拓展”更加明显，也显得更加“后劲十足”。

或许就如范华今年接受媒体采访时所说的，“今年（2024年）以来，我做的最主要的事情就是持续本土化进程”。

当然，“本土化”选择并未成为外商独资公募的唯一声音。后发的外商独资基金公司中，施罗德基金显然雇佣了更多的本土人才，包括原长信基金投资总监安昀等均已在投研团队中。安联基金也任用了从汇丰晋信挖角的郑宇尘出任投资负责人。

相比较的是，联博基金则表现出继续使用自身长期在外资体系内培养的投资经理人的态度，这种人才任用方式会否令他们重复当年首批独资公募所遭遇的情境，值得密切关注。

当然，“洋务”态度最强硬可能还是富达基金，目前富达基金仍在任用其第一任的基金经理周文群。

后者管理的两支基金：富达传承基金，当下净值为0.8882元，而富达悦享，当下净值为0.9695元，均处于明显亏损状态（截至7月26日）。

考虑到两支基金运营的期限分别为1年又96天和90天（截至7月29日），这两只基金实际上的回撤效率实在是不低，其净值表现比部分投资者预想的恐怕也要弱一点。

外商独资公募究竟会走哪一条发展之路？哪一条路会走的更顺遂更有前途？

需要时间给出答案。

本期责任编辑 倪静