十个交易日涨近28%！高盛：这波铁矿石涨得过，小心调整

时间： 2024-10-26 04:45     

来源：华尔街见闻

9月24日至10月7日，铁矿石价格从89美元涨至114美元/吨。高盛分析师称，由于到货量增加，中国港口库存比去年同期高40%，且印度出货激增和澳大利亚出货恢复还会推升库存，若要实现基本面再平衡，铁矿石价格要跌破90美元。

一个月前的9月24日，中国央行等金融管理部门的领导在国办新闻发布会上宣布了降准等一系列支持经济稳定的措施，从那时起，铁矿石掀起一波上涨行情。高盛的分析师最近警告，忒矿石最近这波涨势过了头。

9月24日至10月7日短短十个交易日，外盘铁矿石价格从89美元/吨涨至114美元/吨，涨幅接近28%。不过，到10月8日，价格又从114美元回落至105美元/吨，本周五已经处于100美元下方。

高盛大宗商品交易员Gerald Tan最近发布报告直言，铁矿石最近这波行情“太过激烈”。报告写道：

“（中国的）刺激措施出台后，铁矿石价格上涨约20%，比我们估计的基本面上涨幅度高出多达7%，（20%的）涨幅似乎过高。

铁矿石的供应量在当前价格水平附近具有显著弹性，这可以解释为何基本面上涨幅度不大。鉴于政策重点是去库存、而不是新屋开工，实际涨幅可能更小。因此，我们重申自己的观点，即铁矿石价格需要跌破90美元/吨才能实现基本面的重新平衡。”

本周四发布的报告中，Aurelia Waltham等高盛大宗商品研究的分析师也提到了上述铁矿石基本面再平衡的调整。

报告预计，由于港口供应量仍然很高，需要进行急需的再平衡，铁矿石价格将回落至90美元/吨左右。

报告称，10月24日周四，铁矿石普氏62%指数跌至99美元/吨，较上周五下跌 2%。价格下跌似乎与消费量的持续增长形成鲜明对比，但这些分析师认为，这反映了铁矿石市场更广泛的供应过剩。

具体而言，由于到货量增加，中国港口库存仍比去年同期高出40%。随着印度出货量激增和澳大利亚出货恢复，分析师预计，港口库存将进一步上升，除非价格跌破90美元/吨，到那个价位，印度供应将从市场上消失，使基本面开始重新平衡。

这些分析师还强调，随着市场继续评估刺激措施对需求的影响，钢铁价格在市场失望情况下可能会逆转自9月底以来的涨势。那可能会再次给钢铁制造商的利润带来压力，并导致铁水产量削减。

本周稍早，路透社的一篇评论文章提到，根据船舶跟踪和港口数据情况估算，中国10月的进口量可能高达 1.2 亿公吨，创月度最高纪录，相当于购买了全球近四分之三的海运铁矿石。若数据无误，那将比9月中国海关公布的进口量1.041亿吨大幅增长15.3%。

文章称，进口量猛增将加大钢铁原材料需求与成品产量之间的差距。

上周中国国家统计局公布，1月至9月全国粗钢产量7.6848亿吨，同比下降3.6%，其中9月粗钢产量7707万吨，同比下降6.1%，虽然9月连续四个月钢产量下滑，但下降势头放缓，8月产量同比下降10.4%。

文章认为，未来几个月钢铁产量能否回升，很大程度上取决于钢厂是否看到在政策利好推动下需求上升。鉴于一系列措施是在9月末以前发布，9月就需求增加显得有些太早。如果促进房地产市场的举措取得成效，可能会在2025年出现实际需求增长。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。