华安基金许之彦：黄金正开始一个新的周期，用ETF做好资产配置

时间： 2024-09-24 06:10     

财联社9月23日讯 9月20日，由上海报业集团指导，财联社、陆家嘴管理局联合主办的“2024上海全球资产管理年会”在陆家嘴成功召开。在主题为“低利率时代资管机构的挑战与应对”的圆桌论坛上，华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦分享了精彩观点。

相比其他业态的资管机构，许之彦认为，公募基金在应对低利率上最大的优势是权益资产配置经验。面对资产荒，做好权益类配置，也符合国九条大力发展权益类投资、更直接服务实体经济的要求。

此外，公募基金发展到今天，工具化特征非常明显，不只是权益类ETF，债券类、黄金等指数产品层出不穷，丰富的产品为多元化配置打下基础。许之彦指出，公募基金工具化、多元化的发展最终是为了满足各类个人客户和机构客户的配置需求。通过ETF进行资产配置，满足公募基金各个渠道投资人的需求非常关键。

有了多元化配置后，许之彦认为更要做好投资者服务。投资者服务不仅仅是投教，还要告诉投资者产品的风险和收益特征，从而与投资者需求和风险承受能力相匹配。公募基金要把投资者服务做好，让投资者有真正的获得感。

对于多元资产配置，许之彦认为，从全球资管的情况来看，另类资产的配置也十分重要。黄金最大的属性除了抗通胀、抗风险之外，本身也兼具收益性。从1976年有COMEX黄金公开价格开始，黄金资产年化有8%的收益。在过去11年多的时间里，华安黄金ETF所跟踪的AU9999黄金价格也上涨超过120%（数据来源：上海黄金交易所，2013/8/1-2024/9/20）。

在谈到对黄金的理解时，许之彦表示，黄金是一种极度稀缺的真实实物商品，货币是否超发决定了黄金的大周期。许之彦认为，黄金正开始一个新的周期。美联储进入降息通道，全球大量的央行购买黄金的背后，实际上是对美元信用的担忧和地缘政治冲突的担忧。在低利率时代，黄金是低相关性、宏观逻辑又较好的资产。