避坑指南丨基金选择如何少走弯路？避坑指南来啦！

时间： 2024-11-15 05:16     

（来源：财通基金）

中基协近日公布的数据显示，截至今年9月末，公募基金总规模已经站上了32万亿元关口，产品总数量多达12175只，两项数据均刷新了历史纪录。对于基金投资者来说，面对市场上数量庞大、品种繁多、风格迥异的基金，一不小心就挑花了眼。

基金怎么选？只追求基金规模、唯以业绩论英雄......这些常见的“坑”你是否也踩过？本期避坑指南，小财来和大家盘一盘这些选基中的误区。

在挑选基金的时候，有些投资者可能会认为基金的规模越大越好，但其实不然。上海证券基金评价研究中心此前针对基金规模对业绩的影响进行研究并得出结论：“如果单从基金规模这一个指标来判断未来业绩表现好坏，是无意义的，透过规模指标有效探究其背后的运作逻辑，才能有效辨别并挑选产品。”

虽然基金规模本身能够反映投资者的认可程度，但在实际投资中，选择规模太大或太小的基金可能都不可取。规模太大可能会束缚基金经理管理的灵活性，从而面临“船大难掉头”的窘境；基金规模过小，则可能会面临被迫清盘的风险，遭遇巨额赎回时，流动性压力也会增加，从而影响基金净值。而不同类型的基金，适宜的规模也有所不同。

主动管理型基金的规模要相对适中

公募基金的“双十规定”对基金投资的分散性做了一定要求：一只基金持同一股票不得超过基金资产的10％；一个基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超过该股票市值的10%。在“双十规定”的限制下，基金的规模越大，基金经理需要分析和研究的股票就越多，需要耗费更多精力来进行选股和构建组合，对于管理能力的要求也越高。

此外，规模过大时，基金经理调仓换股的灵活性也会受影响，可能会受到股票本身的流动性限制，很难在短期内完成换仓，尤其对于中小盘股票，如果调仓过快，可能会对市场造成较大冲击，从而导致交易成本的大幅提升，更难获得超额收益。

被动型基金规模越大相对更好

被动型基金，通常也被称为指数型基金，管理策略相对被动，一般会选取特定指数的成分股作为投资对象，不主动寻求超额收益。因此，基金经理更多的是需要考量大额申赎对于净值的影响，当基金规模越大时，申购赎回对净值的冲击影响则更弱。

债券型基金受规模的影响较小

和偏股型基金相比，由于不同规模的基金公司收益模式和交易机制各有不同，债券型基金受到基金规模影响的程度相对较小。通常来说，规模越大意味着能有更大的投资议价能力，能够动用的资源也更丰富。此外，规模越大意味着可以参与更多的债券交易，稀释单个债券暴雷的风险。但是，当规模过于庞大时，尤其在“资产荒”的背景下，也可能难以获取足量的优质债券资源，进而影响整体收益。整体来看，在挑选债券型基金时，基金规模并不是最主要的判断因素。

一提到基金分红，有些投资者第一反应是：基金发钱了！等到分红后，打开基金账户一看：怎么净值波动这么大？！先别慌。

实际上基金分红只是将基金收益中的一部分以现金或红利再投资的形式返还给投资者，可以简单理解为就是把左口袋的钱放到了右口袋，投资者的总资产并没有发生改变。

基金分红时，投资者可以选择现金分红和红利再投资这两种方式，如果不选择则默认为现金分红。现金分红可以直接获取现金红利，落袋为安。分红后持有的基金份额不变，但由于持有的基金市值减去分红款后会相应下降，从而导致基金净值降低。红利再投资则是将所分得的现金红利转为基金份额继续持有该基金，再投资的部分不收取申购费。那么持有的基金份额就会增加，同样会导致基金净值降低。两种方式投资者的总资产都不会发生变化。

如何理解呢？举个栗子。假设小财持有某基金150元，单位净值为1.5元，基金份额为100份。过了几天，基金发布公告要开始分红，每份基金份额分红0.3元。

如果选择现金分红，那么小财可以获得0.3元*100份=30元的分红，分红后基金份额净值从1.5元降为1.2元（1.5-0.3=1.2）。虽然净值是降低了，但总资产并没有变化，分红也不会产生额外的收益。

基金资产净值=基金份额净值×持有份额；总资产=基金资产净值+基金现金分红

如果选择红利再投资，那么30元分红会按照新的基金净值自动买入25份基金份额（30÷1.2=25），总基金份额由100份增加为125份，总资产依然是150元（125×1.2=150）。

在实际操作中，现金分红的部分属于基金公司的主动分红，能够节省部分的赎回费用，适合于不看好后市，或者短期有现金使用需求的投资者。如果看好后市行情，选择红利再投资则是相当于追加投资，这部分的投资并不需要支付申购费。

当然，基金分红在一定程度上也会影响到投资人的主动决策，更不会带来额外的收益，因此并不能简单地视为判断基金好不好的标准。

基金排名一般是通过基金历史收益率的高低来进行排序，目前大部分基金销售平台也有基金排名的筛选工具，对于投资者来说相对比较容易获取。但需要注意的是，很多初入门的投资者常常过于看重短期的基金排名，这样就很难判断基金业绩究竟是短期的“超常发挥”还是长期的“稳定表现”。

小财根据截至2023年9月末与截至2024年9月末的海通证券基金业绩排行榜做了一个统计，选取了主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型三类基金中前10%的基金做了对比，结果让人大吃一“鲸”。

2023年9月末的榜单中近一年（2022.10.10-2023.09.28）业绩排名位列同类前10%的基金，在第二年（2023.10.09-2024.09.30）还能跑入前10%的，只占二成左右。

数据来源：《海通证券-基金业绩排行榜（2023-09-29）》、《海通证券-基金业绩排行榜（2024-10-01）》，计算口径未合并A、C等分类。历史数据仅供参考，我国基金运作时间较短，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

基金的排名是过去某一段时间里的基金投资业绩，而投资者所买的基金则属于未来的预期收益。要想知道一只基金是不是值得投资，则需要了解基金更多维度的信息。

关注基金的风险等级

一般来说，基金的风险等级可以大致分为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险这几类。投资者在选择基金时，应当充分评估自己的财务状况、投资目标、投资期限以及风险承受能力，明确自身的风险偏好，选择和自身风险承受能力相匹配的基金。

考察基金的历史业绩

历史业绩是判断一只基金表现的重要指标，判断基金业绩的持续性不仅仅要看短期的业绩，更要考察长期的表现。此外，也需要分析基金业绩的来源，譬如了解基金是通过精选个股、行业配置还是择时等方式获取的收益。

选择合适的基金经理

基金经理的投资管理能力很大程度上决定了基金的业绩情况，所以选对人很重要。选择基金经理大致有三大标准：一要看业绩的可持续性，从短、中、长多个时间段观察基金经理的过往业绩；二要看投资经验，在投资圈有这样一句话：一年三倍者众，三年一倍者寡，好的基金经理，需要经得住时间的考验，能够穿越市场的周期，对市场风向的把握也会相对精准。三要看投资风格，不同的基金经理，往往有自己独特的投资策略和风格，影响着基金的投资组合配置和风险暴露，通过其管理基金的重仓股，可以看出基金经理的投资风格，从而更好地匹配自己的风险偏好。