资管之声 | 中证A500指数与其他宽基的区别

时间： 2024-12-21 07:40     

（来源：中证指数）

我们都知道，A股的宽基有沪深300、中证500、上证指数等，其中上证指数是最具代表性的单市场指数，沪深300是最被人熟知的规模指数，它们各具特色，长期表现也各不相同，而宽基新星“中证A500指数”与它们有何不同，亮点都有哪些？！

今天，我们就从指数市值、覆盖行业、持股特征和基本面表现4个方面，来分析一下中证A500和其他宽基指数的区别。

【指数市值】：聚焦大盘、兼顾中小盘

截至2024年10月31日，中证A500样本总市值超50万亿，占全部A股的市值比重约为56%，在市值上具备一定代表性。

从市值分布上来看，中证A500的市值中位数为400亿元，低于中证A50和沪深 300，但高于中证500。同时指数样本中市值最小值约为50亿元，在聚焦大盘的同时兼顾了一部分小盘股。

中证A500指数并没有像沪深300和中证500一样，单纯依靠市值和成交额的大小来筛选样本，而是采用行业均衡选样方法，从各行业选取500只市值较大、流动性较好的证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。

注意，这里的指数样本是500只市值“较大”、而不是“最大”的上市公司。这是因为中证A500还采用了ESG筛选原则剔除了中证ESG评级在C及以下的证券，并且优先入选三级行业中自由流通市值排名第一、或总市值排名样本空间前1%的证券。有些三级行业的龙头可能规模较小，属于成长性行业，也会被指数所“吸纳”。

此外，中证A500指数还结合了互联互通等筛选要素，以便利境外中长期资金配置A股，这也是为什么有机构称A500为更符合时代特征、反映经济结构的“中国版标普 500”。

行业覆盖度：行业覆盖广泛，兼具价值蓝筹和新质成长特征

中证A500指数成份股覆盖了全部的中证二级行业和91个三级行业（总共93个）。也就是说，指数一、二级行业的覆盖度为100%，三级行业覆盖度为98%，高于主流宽基指数，充分纳入A股市场各行业代表性上市公司证券。

与此同时，中证A500指数聚焦行业龙头，覆盖三级行业龙头85家，远高于沪深300的54家和中证500的25家。在行业和主题轮动加快的行情下，龙头占比越高，或把握市场节奏越快。

如果将沪深300看作聚焦市场“头部”、中证500聚焦“颈部”及以下和“腰部”以上、中证1000聚焦“腰部”以下的指数，那么中证A500可谓是“全身”出击。中证A500在继承了沪深300核心资产蓝筹价值属性的同时，更增添新质成长特征，青出于蓝而胜于蓝。

从各指数相对中证全指的行业偏离来看，中证A500在每个一级行业的偏离幅度均较小，起到了较好的行业均衡作用。相较以总市值选样的可比规模指数，中证A500在工业、信息技术、原材料、医药卫生、 通信服务等新兴行业权重有所提升，在金融、主要消费、能源、公用事业等传统行业的权重占比有所降低，能够较好代表我国产业转型升级趋势。中证A500在信息技术、医药、汽车等新质生产力行业权重占比高达50.6%。

在其余大盘宽基指数还在“立足当下”的时候，A500以创新的编制方案展现出“面向成长、拥抱未来”的全新风采。

【持股特征】：个股集中度较低，整体分布较为分散

从持股数据上来看，中证 A500指数成份股整体分布较为分散。指数前五大成份股合计权重为13.6%，前十大成份股合计权重为20.2%。前十大成份股与沪深300完全一致，但集中度低于沪深300的22.5%。

同时，中证A500指数还涵盖了多个中证三级细分行业的龙头股，分散配置于细分行业的龙头股。

另外，据统计，中证A500成份股中的234只（权重78.4%）同为沪深300成份股。中证A500包含但沪深300不包含的266只成份股，主要分布于电子、基础化工、电力设备与新能源、国防军工和医药等行业。

较高的行业覆盖度、更高含量的“新质生产力”与较为分散的个股集中度相结合，进一步提升了中证A500作为宽基指数的可投资性，或许这也是指数为何“引爆市场”的原因。

【基本面表现】：高ROE高成长，长期表现佳

中证A500整体偏向高质量、高成长的风格，成份股整体盈利能力较强。数据显示，截至2023年年报，中证A500指数的成份股平均ROE超10%，净利润增速为9.1%，优于可比主流宽基指数。这一数据表明，A500指数在选取成份股时更注重企业的盈利能力和成长性，为投资者提供了更具潜力的投资标的。

同时，相比其他主要宽基指数，中证A500指数过往长期表现更佳。从指数基期（2004年12月31日）以来至2024年10月底，中证A500指数累计收益361.48%，年化收益率8.26%，长期表现较好。

另外，数据端也显示中证A500的指数交投较为活跃，流动性较好，表明中证A500指数可容纳较大规模的资金交易，便于“买得进来，卖得出去”。

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