北京车展直击：汽车行业再迎催化，哪些机会值得关注？

时间： 2024-05-08 04:42     

直播嘉宾：黄岳 汽车ETF基金经理

直播时间：2024年4月26日

直播要点：

北京车展披露新车型比较多，有一些经销商借助车展进行一系列的促销活动，这对于汽车销量来说能够起到正面的效应。小米汽车的整体体验还是很好的，包括它的造型和一系列的性能参数，定价也很有竞争力，可能也会掀起下一轮乘用车或者电动车的价格战序章。另外，在智能驾驶方面，它作为一个互联网公司，在智能化上的一些经验和投入也是非常值得期待的。

汽车以旧换新政策方面，具体还是要看各个城市的补贴率，包括是否有其他的配套政策，像2022年购置税的减免，这种级别的政策对于2022年国内的汽车销量起到了非常大的贡献。如果政策力度没有这么大，比如说以旧换新给一些补贴的话，肯定也有正面的贡献。现在又恰逢整车企业竞争格局在进一步加剧的局面，其实通过以旧换新补贴的形式来进一步维持汽车比较高速的增长，可以把竞争格局的演化能够稍微平复一下。

当前汽车行业竞争是很严峻的，对于行业来说，竞争格局进一步恶化之后，更多地会进行淘汰、整合、并购，经过一段时间产业格局稳定下来后，龙头公司的市占率会进一步提升。由于产能爬坡，成本端会进一步优化，中国在全球电动车市场份额的扩张会有积极的变化。

汽车的电动化是上半场，下半场主要的变革在于汽车的智能化，现在能够落地的更多还是在乘坐体验、智能座舱、影音设备等方面，以更令人舒适和智能化的方式呈现出来。当然，未来的主要目标还是自动驾驶、无人驾驶。人工智能对智能驾驶也有一个比较大的推动力，随着GPT大语言模型的出现，对于人工智能的框架以及算法的性能应该是大幅提升的。但是其实智能驾驶目前主要的瓶颈还是体现在法律上，比如说如果智能驾驶出现违章的话，法律法规要怎么样处理，这是一个非常重要且严峻的问题。

汽车板块是经济周期的产物，汽车销量和工业增加值、PMI都是高度正相关的，也就是说经济复苏了，大家的收入水平提升了，自然汽车的销量就会上升。经济周期差不多就是四到五年左右一轮，上一轮周期的高点还在2021年的年中左右，下行到去年四季度左右。今年一季度开始进入到弱复苏，其实往后很有可能依旧会迎来一轮全球的制造业周期性上行的大周期。我们可以看到每个周期，汽车都有比较强的向上弹性。

另外，我们也可以看到出口仍然维持很高的增长，继俄罗斯之后，包括中东、东南亚很多品牌的渗透率也在迅速提升。可以关注汽车ETF（516110）、智能汽车ETF（159889）、新能源车ETF（159806）。