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鹰眼预警:天山铝业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月18日,天山铝业发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2022年全年营业收入为330.08亿元,同比增长14.83%;归母净利润为26.5亿元,同比下降30.85%;扣非归母净利润为25.38亿元,同比下降31.29%;基本每股收益0.57元/股。

公司自2010年12月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为30.99亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对天山铝业2022年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为330.08亿元,同比增长14.83%;净利润为26.51亿元,同比下降30.85%;经营活动净现金流为31.57亿元,同比增长59.52%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为26.5亿元,同比大幅下降30.85%。

项目202012312021123120221231
归母净利润(元)19.12亿38.33亿26.5亿
归母净利润增速27.4%100.44%-30.85%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为25.4亿元,同比大幅下降31.29%。

项目202012312021123120221231
扣非归母利润(元)18.68亿36.94亿25.38亿
扣非归母利润增速92.65%97.73%-31.29%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长14.83%,净利润同比下降30.85%,营业收入与净利润变动背离。

项目202012312021123120221231
营业收入(元)274.6亿287.45亿330.08亿
净利润(元)19.12亿38.33亿26.51亿
营业收入增速-15.74%4.68%14.83%
净利润增速27.41%100.42%-30.85%

• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为19.1亿元、38.3亿元、26.5亿元,同比变动分别为27.41%、100.42%、-30.85%,净利润较为波动。

项目202012312021123120221231
净利润(元)19.12亿38.33亿26.51亿
净利润增速27.41%100.42%-30.85%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动14.83%,销售费用同比变动-4.74%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202012312021123120221231
营业收入(元)274.6亿287.45亿330.08亿
销售费用(元)1742.27万1899.08万1809.11万
营业收入增速-15.74%4.68%14.83%
销售费用增速-96.33%9%-4.74%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为0.56%、1.53%、2.17%,持续增长。

项目202012312021123120221231
应收账款(元)1.54亿4.41亿7.16亿
营业收入(元)274.6亿287.45亿330.08亿
应收账款/营业收入0.56%1.53%2.17%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为15.29%,同比下降32.99%;净利率为8.03%,同比下降39.78%;净资产收益率(加权)为12.06%,同比下降35.23%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为15.29%,同比大幅下降32.99%。

项目202012312021123120221231
销售毛利率13.67%22.81%15.29%
销售毛利率增速35.39%66.83%-32.99%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报,销售毛利率分别为13.67%、22.81%、15.29%,同比变动分别为35.39%、66.83%、-32.99%,销售毛利率异常波动。

项目202012312021123120221231
销售毛利率13.67%22.81%15.29%
销售毛利率增速35.39%66.83%-32.99%

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为8.03%,同比大幅下降39.78%。

项目202012312021123120221231
销售净利率6.96%13.33%8.03%
销售净利率增速51.2%91.46%-39.78%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为12.06%,同比大幅下降35.23%。

项目202012312021123120221231
净资产收益率13.77%18.62%12.06%
净资产收益率增速8%35.22%-35.23%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为5.48%,三个报告期内平均值低于7%。

项目202012312021123120221231
投入资本回报率4.82%8.45%5.48%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为59.73%,同比下降0.83%;流动比率为0.97,速动比率为0.6;总债务为272.5亿元,其中短期债务为206.09亿元,短期债务占总债务比为75.63%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为102.7亿元,短期债务为206.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.5,广义货币资金低于短期债务。

项目202012312021123120221231
广义货币资金(元)115.31亿90.95亿102.71亿
短期债务(元)210.1亿199.64亿206.09亿
广义货币资金/短期债务0.550.460.5

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为102.7亿元,短期债务为206.1亿元,经营活动净现金流为31.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202012312021123120221231
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)146.29亿110.74亿134.28亿
短期债务+财务费用(元)217.06亿208.43亿213.96亿

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为80.44%,利息支出占净利润之比为34.59%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202012312021123120221231
总债务/负债总额79.23%78.86%80.44%
利息支出/净利润43.24%26.75%34.59%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为56.6亿元,营运资本为-8.7亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-65.3亿元。

项目20221231
现金支付能力(元)-65.32亿
营运资金需求(元)56.62亿
营运资本(元)-8.7亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为57.05,同比下降41.02%;存货周转率为3.05,同比下降0.92%;总资产周转率为0.6,同比增长8.45%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为131.44,96.73,57.05,应收账款周转能力趋弱。

项目202012312021123120221231
应收账款周转率(次)131.4496.7357.05
应收账款周转率增速-20.62%-26.41%-41.02%

• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为4.9,3.07,3.05,存货周转能力趋弱。

项目202012312021123120221231
存货周转率(次)4.93.073.05
存货周转率增速-63.09%-37.24%-0.92%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为0.3%、0.82%、1.26%,持续增长。

项目202012312021123120221231
应收账款(元)1.54亿4.41亿7.16亿
资产总额(元)505.93亿534.82亿567.16亿
应收账款/资产总额0.3%0.82%1.26%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为11.08%、16.52%、16.81%,持续增长。

项目202012312021123120221231
存货(元)56.04亿88.34亿95.32亿
资产总额(元)505.93亿534.82亿567.16亿
存货/资产总额11.08%16.52%16.81%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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