新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日,天山铝业发布2022年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2022年全年营业收入为330.08亿元,同比增长14.83%;归母净利润为26.5亿元,同比下降30.85%;扣非归母净利润为25.38亿元,同比下降31.29%;基本每股收益0.57元/股。
公司自2010年12月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为30.99亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对天山铝业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为330.08亿元,同比增长14.83%;净利润为26.51亿元,同比下降30.85%;经营活动净现金流为31.57亿元,同比增长59.52%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为26.5亿元,同比大幅下降30.85%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
归母净利润(元) | 19.12亿 | 38.33亿 | 26.5亿 |
归母净利润增速 | 27.4% | 100.44% | -30.85% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为25.4亿元,同比大幅下降31.29%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
扣非归母利润(元) | 18.68亿 | 36.94亿 | 25.38亿 |
扣非归母利润增速 | 92.65% | 97.73% | -31.29% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长14.83%,净利润同比下降30.85%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
营业收入(元) | 274.6亿 | 287.45亿 | 330.08亿 |
净利润(元) | 19.12亿 | 38.33亿 | 26.51亿 |
营业收入增速 | -15.74% | 4.68% | 14.83% |
净利润增速 | 27.41% | 100.42% | -30.85% |
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为19.1亿元、38.3亿元、26.5亿元,同比变动分别为27.41%、100.42%、-30.85%,净利润较为波动。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
净利润(元) | 19.12亿 | 38.33亿 | 26.51亿 |
净利润增速 | 27.41% | 100.42% | -30.85% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动14.83%,销售费用同比变动-4.74%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
营业收入(元) | 274.6亿 | 287.45亿 | 330.08亿 |
销售费用(元) | 1742.27万 | 1899.08万 | 1809.11万 |
营业收入增速 | -15.74% | 4.68% | 14.83% |
销售费用增速 | -96.33% | 9% | -4.74% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为0.56%、1.53%、2.17%,持续增长。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
应收账款(元) | 1.54亿 | 4.41亿 | 7.16亿 |
营业收入(元) | 274.6亿 | 287.45亿 | 330.08亿 |
应收账款/营业收入 | 0.56% | 1.53% | 2.17% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为15.29%,同比下降32.99%;净利率为8.03%,同比下降39.78%;净资产收益率(加权)为12.06%,同比下降35.23%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为15.29%,同比大幅下降32.99%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
销售毛利率 | 13.67% | 22.81% | 15.29% |
销售毛利率增速 | 35.39% | 66.83% | -32.99% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报,销售毛利率分别为13.67%、22.81%、15.29%,同比变动分别为35.39%、66.83%、-32.99%,销售毛利率异常波动。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
销售毛利率 | 13.67% | 22.81% | 15.29% |
销售毛利率增速 | 35.39% | 66.83% | -32.99% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为8.03%,同比大幅下降39.78%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
销售净利率 | 6.96% | 13.33% | 8.03% |
销售净利率增速 | 51.2% | 91.46% | -39.78% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为12.06%,同比大幅下降35.23%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
净资产收益率 | 13.77% | 18.62% | 12.06% |
净资产收益率增速 | 8% | 35.22% | -35.23% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为5.48%,三个报告期内平均值低于7%。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
投入资本回报率 | 4.82% | 8.45% | 5.48% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为59.73%,同比下降0.83%;流动比率为0.97,速动比率为0.6;总债务为272.5亿元,其中短期债务为206.09亿元,短期债务占总债务比为75.63%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为102.7亿元,短期债务为206.1亿元,广义货币资金/短期债务为0.5,广义货币资金低于短期债务。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
广义货币资金(元) | 115.31亿 | 90.95亿 | 102.71亿 |
短期债务(元) | 210.1亿 | 199.64亿 | 206.09亿 |
广义货币资金/短期债务 | 0.55 | 0.46 | 0.5 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为102.7亿元,短期债务为206.1亿元,经营活动净现金流为31.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 146.29亿 | 110.74亿 | 134.28亿 |
短期债务+财务费用(元) | 217.06亿 | 208.43亿 | 213.96亿 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为80.44%,利息支出占净利润之比为34.59%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
总债务/负债总额 | 79.23% | 78.86% | 80.44% |
利息支出/净利润 | 43.24% | 26.75% | 34.59% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为56.6亿元,营运资本为-8.7亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-65.3亿元。
项目 | 20221231 |
现金支付能力(元) | -65.32亿 |
营运资金需求(元) | 56.62亿 |
营运资本(元) | -8.7亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为57.05,同比下降41.02%;存货周转率为3.05,同比下降0.92%;总资产周转率为0.6,同比增长8.45%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为131.44,96.73,57.05,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
应收账款周转率(次) | 131.44 | 96.73 | 57.05 |
应收账款周转率增速 | -20.62% | -26.41% | -41.02% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为4.9,3.07,3.05,存货周转能力趋弱。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
存货周转率(次) | 4.9 | 3.07 | 3.05 |
存货周转率增速 | -63.09% | -37.24% | -0.92% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为0.3%、0.82%、1.26%,持续增长。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
应收账款(元) | 1.54亿 | 4.41亿 | 7.16亿 |
资产总额(元) | 505.93亿 | 534.82亿 | 567.16亿 |
应收账款/资产总额 | 0.3% | 0.82% | 1.26% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为11.08%、16.52%、16.81%,持续增长。
项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
存货(元) | 56.04亿 | 88.34亿 | 95.32亿 |
资产总额(元) | 505.93亿 | 534.82亿 | 567.16亿 |
存货/资产总额 | 11.08% | 16.52% | 16.81% |
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