磨底阶段如何布局?机构最新研判来了

时间： 2024-08-12 05:03     

本周海外市场剧烈波动，A股市场呈现出一定韧性。机构人士认为，海外资产动荡将缩短A股磨底进程，预计未来下行空间有限，9月份前后可能是市场上行的关键时间点。

具体配置上，预计红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需，中长期关注高股息、“科特估”、高端制造等方向。

影响后市投资大事件

中国人民银行：稳健的货币政策支持经济回升向好

中国人民银行8月9日发布的报告显示，我国贷款加权平均利率持续处于历史低位。6月，我国新发放贷款加权平均利率为3.68%，同比下降0.51个百分点。在推动社会综合融资成本稳中有降方面，中国人民银行在1月下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，7月下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点，继续推动存款利率市场化，引导贷款市场报价利率（LPR）等市场利率下行。

证监会：进一步推动完善证券执法司法体制机制

证监会综合司司长周小舟表示，要通过改革全面加强监管执法。进一步推动完善证券执法司法体制机制，健全行政处罚、民事赔偿、刑事追责立体化惩戒约束体系。加强上市公司全链条监管，强化退市制度，持续推动提高上市公司质量。不断健全投资者保护机制，畅通投资者维权救济渠道，切实保护投资者合法权益。

加大建设供给力度 各地保障房建设取得积极进展

当前，为加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住房需求，各地正加紧筹建配售型和配租型保障性住房。深圳、广州、西安、杭州等城市已开工建设一批配售型保障性住房项目，福州、郑州已启动当地首批配售型保障性住房的申购配售工作。业内人士建议，未来保障房建设仍需加强政策引导、推动资金平衡、强化后端管理。

机构后市投资观点

中信证券：海外资产动荡将缩短A股磨底进程

在国内通胀和房价等价格信号明朗之前，投资者左侧布局的积极性不高，A股仍然处于磨底阶段。8月初以来全球市场动荡，A股原本磨底期的资金平衡被打破，机构重仓的绩优成长股持续面临资金流出，而主题和小微盘个股由于缺乏机构和北向资金持仓反而成为A股的“避风港”，这会缩短A股的磨底期。配置上，预计红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需。

海通证券：积极因素共振有望推动市场中枢抬升

近期海外股市出现剧烈波动，主要原因包括套息交易逆转、前期估值较高、基本面边际下行等。面对短期宏观基本面阶段性转弱，近期稳增长政策也正在逐渐发力，短期看外资态度仍需时间验证，长线资金回流或有赖于稳增长政策落地和基本面进一步修复。中期看，海内外积极因素共振有望推动市场中枢抬升，应更重视中高端制造和科技制造。

光大证券（维权）：等待三季度末的机会

当前市场估值处于低位，风险相对偏小，预计未来市场的下行空间有限。9月份前后可能是市场上行的关键时间点，关注政策积极发力后经济数据的边际改善、地产企稳等多因素共振带来的机会。配置方向上，短期可继续关注消费方向，中长期关注高股息及“科特估”。

工银瑞信基金：金价或延续上行趋势

美国就业市场整体走弱，反映了美国经济增长动能逐渐放缓的趋势。当前美国联邦基金利率处于历史高位，降息空间较大，降息前后预期摇摆虽短暂影响金价，但金价或延续上行趋势。股票与黄金走势背离加剧，未来需持续关注美国通胀等数据和美股走势对市场流动性的影响。

鹏华基金：红利资产持续性分歧较大

当前市场主要矛盾在于红利资产的持续性，从保险资金配置角度，红利资产已有比较高的比重。往后看，如果市场风险偏好有所提升，比如一些成长板块出现产业催化机会或经济产业链条修复，则红利抱团有瓦解的可能；而如果风险偏好持续低迷，则红利资产表现也会持续强势。

博时基金：多资产投资迎来战略机遇期

在当前低利率环境下，多资产投资迎来了战略机遇期。理财收益和存款利率持续下行，权益市场中现金流稳定、ROE较高的企业价值被重新评估；对于债券市场而言，短期应关注美联储降息节奏、国内财政政策的力度和效果，以及货币政策在配合财政与去空转之间的平衡；中期看，通胀风险可控，化债是长期政策方向，货币政策维持宽松的基调。