警惕！临期“双高”转债炒作有风险！

时间： 2024-11-16 05:08     

即将到期的溢利转债发布到期提示公告，给炒作“双高”（高价格、高转股溢价率）转债的投资者当头一棒。

11月14日晚间，溢利转债发布公告，溢利转债将于12月20日到期。12月20日收市后仍未转股的溢利转债将被强制赎回；本次赎回完成后，溢利转债将在深圳证券交易所摘牌。

在转债到期日临近的情况下，转债的时间价值和其他期权价值逐渐下降，导致溢利转债11月7日曾大跌16.24%，经过连续多日的震荡整理后，11月15日再次大跌20%。

“双高”转债被重击

11月14日晚间，溢利转债发布公告，溢利转债将于12月20日到期，据相关规定，溢利转债最后一个交易日为12月17日，最后一个交易日可转债简称为“Z利转债”。溢利转债将于2024年12月18日开始停止交易。

在停止交易后、转股期结束前（即自12月18日至12月20日），溢利转债持有人仍可以依据约定的条件将溢利转债转换为公司股票，目前转股价格为7.99元/股。

溢利转债即将到期，这意味着，转债的时间价值和其他期权价值逐渐下降。11月15日，溢利转债开盘后持续下跌，尾盘跌停。

据了解，溢利转债到期兑付价格为110元/张，这意味着，投资者不及时卖出或转股，公司最终将以110元/张的价格赎回，以11月15日收盘价测算，每张可转债亏损将超过90元，亏损幅度超过40%。

值得一提的是，尽管溢利转债11月15日的收盘价已跌停，但该转债的转股溢价率仍有117.45%。持有该转债的投资者，只有及时卖出才能更大程度上减少亏损。

溢利转债的到期赎回公告，给炒作“双高”转债的投资者当头一棒。远信转债由于债券规模较小，前期受资金追捧，但近期接连大跌。11月14日，远信转债跌13.62%，11月15日再次下跌6.30%。

转债的时间价值下降

可转债作为一种特殊的金融工具，具有一系列显著的特点，这些特点对投资者的投资决策和收益产生着重要的影响。

其中，最为显著的一条属性，即可转债具有“债券+期权”的双重属性。从债券属性来看，它规定了固定的票面利率和到期期限，为投资者提供了一定程度的稳定收益和本金保障。在未转股之前，投资者可以按照约定收取利息，并在到期时收回本金。

其转股特性是另一个关键特点。当股票价格上涨到一定程度，满足转股条件时，可转债可以转换为相应数量的股票。这为投资者提供了分享股票上涨收益的机会。

在转债未到期或未被提前赎回的情况下，转债往往具备一定的时间价值，即未来随着正股上涨转债价格攀升的预期。但触发赎回条款或到期后，转债的时间价值和其他期权价值将逐渐下降，导致转债价格存在“天花板”。

东方金诚表示，随着正股拉动转债价格持续改善，触发提前赎回条款的转债数量也不断增加，需关注中高价转债发行人选择提前赎回带来的价格调整风险。

及时操作规避不必要的风险

可转债被上市公司提前赎回，是投资者持有可转债的退出方式之一。对于上市公司而言，强制赎回可以促成持债人尽快转股，免去上市公司偿还利息和本金的压力。此外，还有利于上市公司继续融资发下一期可转债，可以提高融资效率。 

对于投资者而言，一旦触发强制赎回条款，上市公司选择赎回可转债，而投资者没有在约定的期限内及时卖出或者转股，那么这只可转债就只能被赎回。对于那些高溢价买入可转债的投资者来说，就可能面临较大损失。 

面对可转债强赎，目前有两种方法可以让投资者规避不必要的风险。 

第一是，卖出。操作上跟卖出股票操作一样，不需要太多技巧。对于高位买入的投资者来说，虽然卖出价格可能会比买入的价格低，但此时不卖等着强制赎回，亏损的幅度更大。

第二是，在炒股软件中找到相应的“债转股”功能模块，进行转股操作。但转股的过程中，投资者需要注意的是，若可转债的正股是科创板或创业板股票，投资者还需开立相应的权限才可以操作转股。此外，转股获得的股票第二天才能卖出。 

值得一提的是，可转债新规新增了最后交易日标识，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应该及时操作。如果未及时卖出，停止交易后还有3个交易日转股时间，此时只能进行转股操作。