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本周A股主要指数普遍上涨。上证指数、深证成指和创业板指全周分别累计上涨1.9%、3.7%和5.7%，中证1000和国证2000分别累计上涨4.6%和4.9%。按中信一级分类，29个行业指数上涨，其中综合金融、计算机、综合涨幅较大，分别上涨14.5%、8.1%和7.6%；只有石油石化1个行业指数下跌1.4%。
金融期权标的普遍上涨。ETF期权标的中创业板ETF上涨较多，涨幅达5.7%。
金融期权加权隐含波动率在周三快速上升后回落，全周累计微升。当前所有金融期权加权隐含波动率仍均处于历史40%分位以下。其中，300ETF期权加权隐波相对较低，处于历史5%分位左右；500ETF期权加权隐波相对较高，处于历史34%分位左右。
Skew值体现隐含波动率曲面的倾斜程度。Skew越高，说明虚值认沽期权相对虚值认购期权越贵，市场情绪越谨慎；Skew越低，说明虚值认购期权相对虚值认沽期权越贵，市场情绪越乐观。本周50ETF期权、500ETF期权、创业板ETF期权和科创50ETF期权的Skew值均由正转负，且均在周三创出年内新低，表明当前市场情绪转向乐观。
以创业板ETF为例，标的上涨、隐含波动率上升的环境中，趋势类组合中，买认购表现较好；以50ETF为例，配置类组合中，所有组合均取得正收益，虚值备兑、虚值对冲和衣领组合表现优于标的指数本身，其中虚值备兑组合表现较好。
通过算法匹配到与近期行情相似的三段历史行情，并观察其后一周标的走势。参考历史行情，标的走势与期权组合表现差异较大，投资者需注意不确定风险。
图1：金融期权标的全周涨跌情况
表1：金融期权相关指数TTM-PE近四年情况一览
表2：金融期权日均成交量变化情况一览
— 波动率表现 —
表3：金融期权加权隐含波动率及标的20日历史波动率变化情况一览
图3：金融期权近日隐含波动率变化
注：隐含波动率类似的品种（例如华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权及300股指期权）在图3、图4中进行了合并展示。
图5：期权SKEW与标的价格变化情况
—期权组合表现—
表4：趋势类组合全周表现
注：上述组合中，价差组合使用当月平值和虚值一档期权，其余组合使用当月平值期权。买认购、买认沽、牛市价差、熊市价差按7%净权利金构建；卖认购、卖认沽按卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建；双买按认购、认沽各7%的权利金构建；双卖按认购、认沽各卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建。
表5：配置类组合全周表现（50ETF期权）
图6：配置类组合近一年净值走势（50ETF期权）
图8：匹配行情与组合收益情况（图片可左右滑动）
注1：图中虚线表示历史行情中接下来一周的标的走势。
