每周高频观察

时间： 2023-02-06 04:00     

【天风研究·固收】孙彬彬

1.一级市场：下周地方债净融资额1352.35亿元 

根据已公布的利率债招投标计划，从2月6日至2月12日将发行29支利率债，共2861.28亿元，其中国债2支，地方政府债23支，政策银行债4支。

基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-382亿元，地方债净融资额1352.35亿元，政金债净融资300亿元。

2.二级市场：节后第一周国债、国开债利率下行

本周10年期国债收益率下行2BP至2.89%，10年国开债收益率下行2BP至3.05%。1年与10年国债期限利差扩大1BP至74BP，1年与10年国开债期限利差收窄3BP至75BP。

3.流动性观察：节后资金维持平衡

本周央行公开市场净回笼10700亿元，资金面维持紧平衡。

1月30日-2月3日，央行OMO每日逆回购到期分别为740亿元、3010亿元、4470亿元、4670亿元和3190亿元，期间央行每日逆回购投放分别为1730亿元、4710亿元、1550亿元、660亿元和230亿元。此外，2月4日-2月5日分别有2220亿元和1280亿元逆回购到期。

本周半年期、一年期票据利率维持高位，同业存单发行利率上行。

4.实体数据观察：工业生产开工率有所回升

4.1. 工业生产与投资

工业生产：本周钢厂高炉开工率、汽车轮胎开工率、焦化企业开工率较节前最后一周有所回升，石油沥青装置开工率小幅回落。

投资端：节后第一周，螺纹钢表观消费量继续下行；受春节因素影响，上周100大中城市成交土地规划建筑面积季节性回落。

4.2. 消费与通胀

消费端：本周商品房销售季节性回升。汽车销售方面，1月27日当周乘用车市场零售15.4万辆，环比减少57.34%；乘用车市场批发13.2万辆，环比减少59.79%。

通胀：本周猪肉价格维持震荡，28种重点监测蔬菜平均批发价回落至6.08元/千克，原油价格继续回落至80.69美元/桶。

5.海外观察：美元指数上行，美债维持震荡

本周美元指数上行至103.00，美元兑人民币中间价回落至6.74。

本周10年美债到期收益率维持震荡，2月3日读数3.53%；10年德债到期收益率下行16bp至2.13%。