次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

时间： 2024-04-27 04:25     

4月25日，南方基金公告，截至4月24日，旗下南方中证全指电力公用事业ETF资产净值已连续30个交易日低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。

这是一只成立于去年4月27日的基金，且从今年以来的净值增长率也在12.6796%，在所有成立一年以内的次新ETF中业绩居前，但规模“迷你”已让该产品多次提示风险。

今年以来，次新ETF的首尾业绩相差已超过50个百分点，但其中很多绩优品种都存在清盘风险，包括广发中证云计算与大数据ETF、华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF等，近期也都因此发布公告提示风险。

次新ETF业绩首尾相差超50个百分点

围绕红利、中字头、能源、电力等题材，主题类基金在一季度收获颇丰，一季度统计下的相关基金净值季内增长率动辄10%以上的品种屡见不鲜，其中就包括一众ETF基金，特别是一些在风口上的次新ETF，业绩更加亮眼。

截至2024年4月25日，成立一年以内的公募ETF（非上市日期）有174只，《每日经济新闻》记者统计发现，跟随一季度内热门投资行业，部分ETF的季内净值收益率已经超过30%，但与此同时，亏损幅度较大的也有不少，有10只跌幅超过20%，首尾相差超过50个百分点。

在这些次新ETF的业绩表现中，权益类黄金ETF较为突出。WInd统计显示，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF截至4月25日的年内净值增长率录得31.46%，同期表现优异的还有永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的23.4077%。

与此同时，央企、红利类ETF业绩也相对出色，像博时中证国新央企现代能源ETF、易方达中证红利低波ETF等季内净值收益率也在14%以上。此外还有一些QDII型ETF业绩不错，富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF等均业绩居前。

这些次新产品很多成立于去年5月后，很多绩优产品的成立日期则在7月甚至11月后。彼时正值国际金价大幅反弹的初期，业界关注于美国通胀数据以及大宗商品涨价的预期，很多资金都开始避险，映射到国内资本市场，对应商品及权益类资产也开始上涨。

特别是一些能源、电力类的高分红板块，叠加当时A股市场的下跌影响，很多资金陆续选择扎堆，进而推升了相关基金在业绩和规模方面的提振。然而意想不到的是，整个今年一季度下来，竟然有越来越多此类基金走到了清盘边缘。

同质化竞争压力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指电力公用事业ETF这样，不少绩优ETF都存在清盘风险，包括广发中证云计算与大数据ETF、华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期也都因此发布公告提示风险。

这些基金不仅业绩不差，很多在募集成立之初的规模甚至远超低2亿元的最成立标准，但如今不满一年运作就频频拉响清盘警报。电力ETF在此之前至少已有5则公告提示基金资产净值连续低于5000万元，华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF此前也至少3次提示同样风险。

然而，这些ETF虽然业绩尚可，但行业内部同质化竞争压力较大，以有色矿业ETF为例，跟踪有色矿业指数，Wind统计显示，目前挂钩的产品有7只，包含4家基金公司旗下的ETF、联接基金和被动指数型基金。

电力ETF跟踪中证全指电力指数，而该指数挂钩的ETF当中，有5家基金公司旗下有同类型产品，其中3家有联接基金跟随。从这些产品的最新规模统计来看，仅有广发中证全指电力公用事业ETF在22亿元以上，其余均在2亿元以下。

今年一季度，“国家队”资金通过ETF参与市场管理，季末统计来看，仅中央汇金参与多只宽基ETF的投入就超过了3000亿元，而全部上市ETF的规模目前为2.41万亿元。但就各大宽基指数挂钩的公募ETF来看，百亿以上规模的数量较少，5亿以下规模的则比比皆是。

这也恰恰反应出拥挤的行业及宽基赛道中，不少产品已经出现流动性衰减甚至枯竭，而ETF的购买主力目前依然是机构投资者。从行业发展的角度看，基金公司也应制定差异化的投资及产品设计思路，给予部分窄基指数亦或是其他新兴指数更多关注，覆盖更广域的投资范围，否则就难免出现因同质化竞争而带来的诸多不确定风险。