银行增持利率债，广义基金积极增持信用债——2024年5月中债登和上清所托管数据点评

时间： 2024-06-22 04:13

观察5月托管数据，

分券种看，同业存单、国债贡献主要增量。具体来看，利率债、信用债托管规模均有增加，增幅分别为14133亿和207亿。

其中国债托管规模增加7127亿，地方债托管规模增加5006亿，政策性银行债托管规模增加了2000亿，同业存单托管规模增加6642亿，上清所中票托管规模增加813亿，企业债托管规模减少143亿，短融托管规模增加75亿，超短融托管规模减少539亿。

分机构看，商业银行主要增持利率债（增持国债最多），广义基金积极增持信用债（其中中票和同业存单最多），保险机构主要增持地方政府债和政金债。

其中商业银行主要券种托管规模环比增加9746亿，广义基金主要券种托管规模环比增加5855亿，保险机构主要券种托管规模环比增加849亿。

近日，中债登和上清所公布了2024年5月的债券托管数据。

1. 托管数据总览：同业存单和国债为主要增量

2024年5月，中债登债券总托管量环比增加13831亿至107.77万亿，增量主要来源于利率债，减量主要来自资产支持证券；上清所债券总托管量环比增加7811 亿至35.41万亿，增量主要来源于同业存单，减量主要来自超短融。银行间债券总托管量增加21641亿至143.18万亿，环比增长1.53%（4月为增长0.27%）。

2. 分券种

2.1. 利率债：国债贡献主要增量

主要利率债（包括国债、地方债、政策性银行债）托管规模环比增加14133亿。分机构看，商业银行、其他、保险机构、境外机构、信用社、广义基金、证券公司分别增持10988亿、799亿、775亿、762亿、289亿、250亿、86亿；此外，柜台市场减少56亿，交易所市场增加241亿。

国债托管规模增加了7127亿。商业银行为最主要的增持机构，增持5915亿。其他、境外机构、广义基金、保险机构、信用社、分别增持700亿、253亿、242亿、66亿、56亿，证券公司减持30亿。此外，柜台市场减少111亿，交易所市场增加35亿。

地方债托管规模增加5006亿。商业银行为最主要的增持机构，增持3555亿。广义基金、保险机构、证券公司、信用社、分别增持651亿、428亿、134亿、80亿，其他、境外机构分别减持73亿、5亿。此外，柜台市场、交易所市场分别增加30亿、205亿。

政策性银行债托管规模增加了2000亿。商业银行为最主要的增持机构，增持1517亿。境外机构、保险机构、其他、信用社、分别增持513亿、281亿、172亿、153亿。广义基金、证券公司分别减持642亿、18亿。此外，柜台市场增加25亿。

2.2. 信用债：同业存单为主要增量、超短融为主要减量

企业债托管规模减少143亿。其中银行间债券市场减少105亿，交易所托管规模减少38亿，广义基金增持4亿。商业银行、证券公司、保险机构、境外机构、信用社分别减持87亿、14亿、6亿、1亿、1亿。

上清所中票托管规模增加813亿。广义基金、其他、保险机构、信用社、境外机构、分别增持1186亿、102亿、20亿、5亿、2亿，商业银行、证券公司分别减持418亿、83亿。

短融托管规模增加75亿。商业银行、境外机构、其他、分别增持64亿、10亿、24亿；保险机构、证券公司、广义基金分别减持2亿、5亿、15亿。

超短融托管规模减少539亿。其他、境外机构、分别增持41亿、12亿，商业银行、证券公司、广义基金、保险机构、信用社分别减持494亿、60亿、31亿、7亿、2亿。

主要非金融信用债（包括企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模增加207亿。分债券类型来看，在不考虑中债托管的中票情况下，分机构来看，广义基金、其他、境外机构、保险机构、信用社分别增持1144亿、167亿、23亿、5亿、3亿。商业银行、证券公司分别减持935亿、162亿。

同业存单托管规模增加6642亿，广义基金为最主要的增持机构，增持4461亿。其他、境外机构、证券公司、保险机构、分别增持1248亿、880亿、664亿、69亿，信用社、商业银行分别减持372亿、307亿。

5月主要非金融信用债（企业债、中票、短融、超短融）托管规模有所上升，环比增加0.14%（3月为环比增加1.21%）。

3.分机构：商业银行增持国债，广义基金大幅增持同业存单

商业银行主要券种托管规模环比增加9746亿，增持利率债10988亿，减持主要非金融信用债935亿，主要增持国债。利率债方面，商业银行分别增持国债、地方政府债、政策性银行债5915亿、3555亿、1517亿；信用债方面，商业银行增持短融64亿，减持超短融、上清所中票、企业债494亿、418亿、87亿。此外，商业银行减持同业存单307亿元。

广义基金主要券种托管规模环比增加5855亿，增持利率债、主要非金融信用债250亿、1144亿，主要增持同业存单。利率债方面，广义基金分别增持地方政府债、国债651亿、242亿，减持政策性银行债642亿；信用债方面，广义基金分别增持上清所中票、企业债1186亿、4亿，减持超短融、短融31亿、15亿。此外，广义基金增持同业存单4461亿元。

保险机构主要券种托管规模环比增加849亿，增持利率债、主要非金融信用债775亿、5亿，主要增持地方政府债。利率债方面，保险机构分别增持地方政府债、政策性银行债、国债428亿、281亿、66亿；信用债方面，保险机构分别增持上清所中票20亿，减持超短融、企业债、短融7亿、6亿、2亿。此外，保险机构增持同业存单69亿元。

证券公司主要券种托管规模环比增加589亿，增持利率债86亿，减持主要非金融信用债162亿，主要增持同业存单。利率债方面，证券公司分别增持地方政府债134亿，减持国债、政策性银行债30亿、18亿；信用债方面，证券公司分别减持上清所中票、超短融、企业债、短融83亿、60亿、14亿、5亿。此外，证券公司增持同业存单664亿元。

信用社主要券种托管规模环比减少81亿，增加了利率债289亿，增加了主要非金融信用债3亿，主要增持政策性银行债。利率债方面，信用社分别增持政策性银行债、地方政府债、国债153亿、80亿、56亿；信用债方面，信用社分别增持上清所中票5亿，减持超短融债、企业债2亿、1亿元。此外，信用社减持同业存单372亿元。

境外机构主要券种托管规模环比增加1664亿，增持利率债、主要非金融信用债762亿、23亿，主要增持同业存单。利率债方面，境外机构分别增持政策性银行债、国债513亿、253亿，减持地方政府债5亿；信用债方面，境外机构分别增持超短融、短融、上清所中票12亿、10亿、2亿，减持企业债1亿。此外，境外机构增持同业存单880亿元。