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梁中华
海通宏观首席分析师
S0850520120001
美国通胀延续缓解。7月美国CPI同比为2.9%,较6月下行0.1个百分点;核心CPI同比为3.2%,较6月下行0.1个百分点。此外,7月核心CPI季调环比折年率为2.0%,虽较6月有所回升,但相对较低。
从结构来看,7月整体通胀的缓解很大程度上与核心通胀缓解有关。核心商品通胀的下行更多来自二手车价格下行的贡献;核心服务通胀的缓解更多来自租金通胀外因素贡献。此外,租金通胀环比有所回升,有待观察。
总的来说,美国的核心通胀已经连续4个月缓解,为后续降息铺平了道路。
市场降息预期大体稳定。根据CME观察显示,截至8月14日,市场预期美联储大概率降息时点为9月,不过降息幅度为50BP的概率已经较一周前有所下降,市场预期大概率在9月降息25BP。全年降息预期在100BP附近。
风险提示:美联储货币政策超预期。